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201904/29

补价特斯拉再陷亏损 这回连它的“死多头”也撑

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  趋向成熟

  (NASDAQ:TSLA)的一季度财报公布后,就连它的“死多头”也要转变立场了。

  Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)将特斯拉的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”,目标股价从365美元大幅削减至275美元。艾夫斯表示,特斯拉的一季度财报和电话会议是其见过的“最具灾难性的一场危机”。

  从财报数据来看,特斯拉在去年下半年首次实现连续两个季度盈利之后,重新陷入了亏损的泥潭。beplay体育特斯拉一季度亏损7.02亿美元,即每股亏损4.10美元,而去年同期每股亏损4.19美元。调整后亏损4.94亿美元,即每股亏损2.90美元,市场预期为每股亏损1.15美元。

  这一惨淡表现要归咎于特斯拉汽车业务收入的大幅下滑。财报显示,该部门的收入在一季度环比下跌41%至37亿美元,包括Model S、Model X和Model 3在内的所有电动汽车销售降幅都超过了预期。

  本月早些时候,特斯拉公布了交付数据,称一季度汽车交付数量为6.3万辆,远低于去年第四季度的近9.1万辆和市场预期的7.6万辆。马斯克将下滑归咎于几个因素,包括联邦税收抵免的减少、物流方面的挑战以及季度性的影响。

  收入的下滑,令稀缺的现金正变得更加稀缺。特斯拉手头上的现金储备从上季度末的36.9亿美元降至22亿美元。虽然部分原因在于特斯拉不得不偿还9.2亿美元的可转换债券,但这也是需求放缓影响特斯拉现金流和营运资金的最佳证据。

  几款车型之中,最让人担心的是高价车Model S和Model X。Model 3在一季度的表现反而还尚可,其在一季度交付了5.09万辆Model 3,略低于预期的5.175万辆,主要是由于海外交付遇到了问题。重要的是,Model 3的需求仍然比较强劲,特斯拉称一季度Model 3在美国所收到的订单要“远远超过”其交付量。

  反观对特斯拉利润率最高的Model S和Model X,虽然已在3月初大幅下调价格,补价但仍然未能拯救销量,在一季度共交付了1.21万辆,较第四季度的超过2.7万辆出现了急剧的下滑,环比降幅达到56%。

  这与联邦电动汽车税收抵免优惠的削减有着莫大的关联——2018年下半年是特斯拉客户享受全额抵免的最后期限,这也令Model S和Model X的销售高峰提前到来。而从1月1日开始,这一抵免幅度下降了一半,只有3750美元,并将从7月1日开始进一步降至1875美元,持续至今年年底。

  为此,特斯拉在23日表示,将对Model S和Model X两款车进行升级,提高汽车续航里程和充电速度,同时还将重新推出这两款车的低价版车型。此举能否令Model S和Model X的销量重返每季度2.5万辆以上的水平,将是特斯拉能否在下半年恢复盈利的关键。在去年下半年,Model S和Model X的毛利率上升至30%左右,是特斯拉实现首度盈利的重要因素。



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